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解读2017年中国房地产市场调控的思路

2017-03-14 来源:中国房地产数据研究院


     房地产市场调控是当前社会关注的热点问题,也是今年两会的焦点议题。下面我们结合李克强总理作的《政府工作报告》和两会期间部分政府官员的讲话,对2017年我国房地产市场调控的思路,作如下简要分析:


  一、差别化的金融政策


  房地产价格是由多种因素决定的,但是从短期来看,房价问题更多地是一种“货币现象”。货币、金融政策是政府调控房地产市场的重要手段。2017年的《政府工作报告》提出,“今年广义货币M2和社会融资规模余额预期增长均为12%左右”,相较于2016年13%的目标下调了1个百分点,以数字的形式诠释了去年中央经济工作会议提出的稳健中性货币政策的内涵。但是,考虑到2016年M2余额实际增长11.3%,我们认为,就总体而言,2017年的国内货币、金融环境将体现经济工作“稳重求进”的总基调,并不会出现明显的紧缩。


  2017年,房地产市场的融资环境却可能发生较为明显的变化。2016年,全国银行贷款约1/4投向了房地产,新增贷款中有45%是房地产贷款,大量资金涌入房地产市场,这样的情况在今年恐怕难以再现。尽管当前全国银行房地产信贷的杠杆水平并不高、风险可控,但是去年房地产信贷的高增速已经引起了监管部门的关注。今年银行房地产信贷将采取有保有压的差别化政策:一方面,将对带有泡沫和投机性的房地产信贷需求加以限制;另一方面,将继续支持新型城镇化过程中居民的住房刚性需求和改善性需求,将继续支持三四线城市房地产去库存进程。


  同时,《报告》指出,“当前系统性风险总体可控,但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革,有序化解处置突出风险点,整顿规范金融秩序,筑牢金融风险‘防火墙’。”值得注意的是,在两会召开前夕,银行、证券、保险行业监管部门的负责人都提到,正在央行的牵头下制定对资管业务的统一监管规则,这表明监管部门已经开始采取行动,着手将中国庞大的“影子银行”体系纳入金融监管之中,以逐步化解其中的金融风险。我们认为,随着这项工作的不断推进,未来资金通过“影子银行”体系流入房地产市场的渠道将会收窄。


  可以预计,未来的房地产市场调控中的货币、金融政策,将更多地体现全覆盖、差别化的特点,政策手段可能将不再局限于传统的房地产信贷等传统工具,而是会使用更有效的监管手段,来引导全社会资金的流向,在保障合理房地产融资需求的同时,抑制投机性需求,真正实现“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位。